《華爾街日報》8月16日報道稱，林德和普萊克斯正在就合并進行初步談判，如果談判順利，將創(chuàng)造出潛在市值超過600億美元的全球最大工業(yè)氣體供應(yīng)商。

作為全球領(lǐng)先的工業(yè)氣體、工藝與特種氣體的供應(yīng)商，林德提供種類廣泛的壓縮和液化氣體以及各種化學產(chǎn)品，是眾多行業(yè)不可或缺的重要合作伙伴。林德旗下3大業(yè)務(wù)部門分別是氣體、工程以及家庭醫(yī)療保健。普萊克斯也是工業(yè)氣體中的佼佼者，還是北美和南美最大的工業(yè)氣體供應(yīng)商，向各行業(yè)的用戶提供大氣氣體、工藝氣體、特種氣體、高性能表面涂料和相關(guān)的服務(wù)與技術(shù)。

彭博社指出，普萊克斯目前市值約337億美元，林德約304億美元，兩家百億美元市值巨頭的“合二為一”，無疑將成為今年最大且最受矚目的企業(yè)合并案之一。盡管僅處初步談判階段，但市場仍回饋了很好回應(yīng)，林德8月16日股價大漲11%，普萊克斯股價也升了5個百分點。

《紐約時報》援引內(nèi)部人士的消息稱，兩家公司正在討論全股合并的可能性，這筆收購案有望產(chǎn)生約6億美元的協(xié)同效應(yīng)，此外，合并還有助于解決產(chǎn)能過剩問題。

Baader Helvea分析師Markus Mayer指出，除節(jié)約成本之外，這筆并購案還有助于更好地平衡兩家公司的區(qū)域發(fā)展腳步和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。林德著重發(fā)展大型醫(yī)療氣體和工程業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而普萊克斯則注重石油加工領(lǐng)域的發(fā)展前景，此外林德的業(yè)務(wù)主要集中在歐洲和亞洲，而普萊克斯的足跡則遍布美國和拉美。

國際油價走低讓林德和普萊克斯蒙受不少損失。據(jù)了解，林德二季度盈利下降，盡管該公司主力產(chǎn)業(yè)醫(yī)療保健顯著增長，但仍未能抵消工業(yè)客戶需求下降所帶來的損失，數(shù)據(jù)顯示，林德工程部門收益下降25%，該部門大部分客戶都是石油加工企業(yè)，主要為煉油廠和工廠等建設(shè)蓄氣裝置。普萊克斯二季度同樣表現(xiàn)不佳，其在北美的工業(yè)氣體業(yè)務(wù)受到能源和制造業(yè)疲軟影響。

德國巴德爾銀行在一份報告中稱：“我們分析認為，兼并或收購可能來自普萊克斯而非林德，因為前者具有更高的估值和較強的資產(chǎn)負債表。”對此，林德方面表示：“討論仍在進行中，尚未達成具體成果和協(xié)議。”

事實上，兩家公司早前曾就合并進行過接觸，但在林德于2014年10月和11月相繼發(fā)出盈利預(yù)警之后，談判就此擱置。就在5月法國液化空氣集團以103億美元收購了美國Airgas之后，林德和普萊克斯重啟談判，液化空氣完成這筆收購案后成為僅次于普萊克斯的北美第二大工業(yè)氣體集團，這讓希望占據(jù)行業(yè)龍頭位置的林德和普萊克斯再也坐不住了。

彭博社指出，如果林德和普萊克斯成功合并，毫無疑問將超過液化空氣，憑借超過300億美元的預(yù)估年收入登頂行業(yè)巨頭。

監(jiān)管機構(gòu)的警惕心

不過，即便林德和普萊克斯談判順利，但仍將面臨激烈的反壟斷審查。兩家公司在一份聲明中表示，雙方討論了資產(chǎn)出售和剝離計劃，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的反壟斷審查。

路透社分析認為，盡管兩家公司在業(yè)務(wù)上存在互補性，但由于監(jiān)管機構(gòu)在反壟斷方面持有顧慮，很多大型并購案都遭到否決，更別說監(jiān)管機構(gòu)無法容忍一年內(nèi)出現(xiàn)大量企業(yè)并購交易。今年4月，普萊克斯收購了5家小型工業(yè)氣體公司，這5家公司2015年營收超過4000萬美元。

《紐約時報》撰文稱，二者若是合并將挑戰(zhàn)監(jiān)管當局對可能導致行業(yè)變革的并購案的容忍底線，畢竟這將改變工業(yè)氣體市場“四足鼎立”的現(xiàn)狀，4大巨頭變成3大，這是監(jiān)管部門最警惕的事情。

彭博社匯編數(shù)據(jù)顯示，目前全球4大工業(yè)氣體供應(yīng)商不分排名分別是普萊克斯、林德、液化空氣以及空氣化工產(chǎn)品有限公司。

《紐約時報》援引曾在美國司法部反壟斷部門任職的Seth Bloom的話稱：“雖然這筆并購案尚未成型，但光是想想就足夠引起反壟斷審查部門的重視了。”他指出，全球第二大油服商哈里伯頓向第三大油服商貝克休斯發(fā)起的收購案，就因壟斷嫌疑而“胎死腹中”，這就是林德和普萊克斯的前車之鑒。

伯恩斯坦在一份報告中指出，4大工業(yè)氣體供應(yīng)商的市場份額超過75%，林德與普萊克斯合并后的實體，市場份額約40%。行業(yè)消息提供商Gasworld Business Intelligence最新年度數(shù)據(jù)顯示，液化空氣占據(jù)美國工業(yè)氣體市場29%的份額、普萊克斯約21%、林德約15%，空氣化工產(chǎn)品公司約14%。一旦普萊克斯和林德合并，將創(chuàng)造一個在美市場占比達36%的巨頭;在歐洲同樣如此，液化空氣市場占比約32%、林德約30%、空氣化工產(chǎn)品公司約13%、普萊克斯約7%。

這一情況還不夠引起大西洋兩岸監(jiān)管機構(gòu)的警覺嗎?德國中央合作銀行分析師Peter Spengler表示，歐洲監(jiān)管機構(gòu)會嚴格審查這筆并購案，美國、中國也將嚴格審核反壟斷問題。唯一可以肯定的是，林德和普萊克斯的談判舉措，可能進一步推動行業(yè)整合浪潮。